主要课程

• "Market Structure and Profitability of Chinese Commercial Banks"; (LU Yan, FUNG Hung-Gay, and JIANG, Xianfeng)
The Chinese Economy, 2007,40(5): 100-113。
Abstract.The article uses a sample of four state-owned commercial banks, ten joint-share commercial banks, and all foreign banks in China to examine the changes in market structure and financial performance (profitability) of Chinese commercial banks. The market structure appears to have some influence on the performance of Chinese commercial banks. There are other factors affecting the performance of China’s bank market. Although the concentration ratios and the Herfindahl-Hirschman Index indicate the monopolistic nature of China’s bank system, which is in a state of monopolistic competition or moderately concentrated now, foreign banks seem to have had some marginal effects on the Chinese banking market.

• "期货市场保证金调整的市场风险控制作用及制度改革——来自大连商品交易所的实证分析"; (蒋贤锋、史永东)
2005CSPS/IMS联合会议、《金融研究》2007年第2期,第74-88页。
摘要: 本文以大连商品交易所数据为样本、以VaR（Value-at-Risk）为基础对我国期货市场保证金制度的调节市场风险作用进行了理论和实证分析。结论表明，保证金调整对市场风险具有非对称性的影响：保证金上调时市场风险减少；保证金下调时市场风险几乎不变。这有利于我国引入组合保证金系统以在保证安全的前提下有效降低投资成本。进一步，我们从保证金设置的基本原则出发，提出了我国期货市场保证金制度改革的若干建议。

• "The Impact of Insider Trading on the Secondary Market with Order-Driven System" (与导师史永东教授合作)

Annals of Economics and Finance, 2006, 7(1): 129-143.

Abstract：Combining Leland (1992), Madhavan (1992) and Repullo (1999) and under the framework of Rational Expectation Equilibrium (REE), the paper analyzes the impact of insider trading on the secondary market with order-driven system. We show that when insider trading is allowed, the average price will not change and there is a positive correlation between the future price and the current price. The volatility and liquidity change on uncertain directions with insider trading. With or without insider trading, the price will be efficient in some special cases. The insider is benefited by insider trading, while, the outsider and liquidity trader may be benefited or hurt by insider trading.

• "国债拍卖市场中的操纵" (中文版、与导师史永东教授合作)

《金融学（季刊）》2005年第1期（创刊号）、2005年中国金融国际年会（昆明）、首届中国金融学年会（2004，厦门大学）。

摘要：本文研究国债拍卖市场中的操纵。在均衡时，单一价格拍卖（Uniform-Price Auction, UPA）和多价格拍卖（Discriminate-Price Auction, DA）中均存在知情者操纵。操纵程度和操纵者的预期利润正相关，与被操纵者和社会总预期利润负相关。因此，操纵应该被禁止。尽管UPA比DA在防范知情者操纵方面可能比DA有效，但是DA在大多数情况下能比UPA为拍卖者创造更多收入。这导致了“国债拍卖悖论”，为弗里德曼主张提供了另一种解释。该悖论在不知情者操纵环境下得以解决，因此屋环境下得以解决，因此为很多国家采取DA提供了理论依据。本文还对国债虚售市场（When-Issued Market）上价格的信息含量提供了一定的解释。当市场中所有参与者都不知情时，DA和UPA都不存在均衡状态下的操纵。

• "中国证券市场违法违规行为的特征及防范——基于内幕交易与价格操纵的案例分析" (与导师史永东教授合作)

《中国金融学》2005年第3期、深圳证券交易所第七届会员单位与基金公司研究成果制度结构类一等奖（2005）

摘要：本文以中国证券市场历年所发生的内幕交易、操纵案例为样本，详细分析中国证券市场违法违规行为的主要特征。我们发现多种违法、违规行为掺杂在一起使得违法违规行为异常复杂，对违法违规行为的处罚过轻则助长了这种行为。本文的案例研究和国际、国内关于证券违法违规行为大样本实证分析相互支持，为国际、国内研究内幕交易、操纵提供了原始的参考资料。同时，针对中国现实，本文提出了相应的防范措施。

• "中国证券市场违法违规行为的判别——基于内幕交易与市场操纵的案例分析" (与导师史永东教授合作)

《预测》2005年第3期

摘要：本文以中国证券市场历年发生的内幕交易和市场操纵案例为样本,以Logistic模型为分析工具,建立了违法违规行为的判别模型。该模型相对于已有的判别模型有较大改进,并且判别模型中阀值的选取可以体现监管的严厉程度。

• "内幕交易、股价波动与信息不对称" (与导师史永东教授合作)

《世界经济》2004年第12期

摘要：本文以中国股票市场历史上所有发生过内幕交易的股票为样本，在对其特征进行分析的基础上，实证地研究了内幕交易对股票价格和信息不对称的影响，同时，对内幕交易者是否获得了超常收益（非法所得）进行了检验。结果显示：内幕交易使股票的平均价格上升，同时也增加了价格的波动性。内幕交易从总体上加剧了交易过程中的信息不对称，破坏了市场的公平性，而信息披露则有利于减少这种不对称的程度。内幕交易者所利用的信息确实是重大的并且都获取了正的超常收益。而且在一般情况下内幕交易者会在信息公告前结束交易。此外，如果内幕交易者同时采取市场操纵策略，那么他能获取更高的非法所得。最后，我们对结果进行了简单的解释并给出了防范内幕交易的政策建议。。

• "政府在防范股票市场操纵中的作用" (与导师史永东教授合作)

《中国金融学》2003年第3期。

摘要：本文基于博弈论与信息经济学的框架，在Allen和Gale（1992）、Aggarwal和Wu（2002）工作的基础上，通过引入动态交易成本，理论上首次比较全面地分析了政府在防范股票市场操纵中的主要作用。首先，政府应该要求各有关主体加强真实信息的及时披露。其次，政府应该加强对交易的监控。当然，信息披露的程度和对交易监控的程度都有一个上限。最后，政府应该加强投资者教育。同时，从具体的实际情况出发并以我国市场上被操纵过股票的历史数据为样本，我们发现，高股权集中度、低换手率和低流通股本的股票容易被操纵，被操纵的时间越长则被操纵的程度越严重。

• "中国证券市场印花税调整的效应分析" (与导师史永东教授合作)

《世界经济》2003年第12期。

摘要：本文首先从市场波动性、噪声波动性、印花税收入和券商佣金收入等几个方面，分析了中国证券市场交易印花税税率调整所产生的影响。 结果表明：税率调整对市场波动性和噪声波动性有一定程度的影响，其具体影响模式为税率上调将会提高市场波动性和噪声波动性， 税率下调则导致市场波动性和噪声波动性一定程度的下降；税率调整的方向和税收收入变化的方向一致，而对券商佣金收入几乎没有影响。 其次，我们根据分析所得的结果，提出了对我国证券市场交易税制度改革的政策建议。

• JIANG Xianfeng, 2007, "The Option Parity under Jump-Diffusion Processes" (International Symposium on Financial Engineering and Risk Management '2007 (FERM2007)，Beijing, China. The Second International Conference on Asia-Pacific Financial Markets of the Korean Securities Association, Seoul, Korean)
• JIANG Xianfeng, 2007, "On the Amin Method and Its Applications in the Real Options with Interventions under Jump-Diffusion Processes" (The Second International Conferrence on Bio-Inspired Computing: Theories and Applications (BIC-TA 2007), Zhengzhou, China)
• JIANG Xianfeng, 2007, "American option pricing: constrained maximum-likelihood Monte Carlo approach" (第四届风险管理国际研讨会暨第五届金融系统工程国际学术研讨会，天津。)
• "我国股票市场内幕交易的实证分析" (硕士论文的一部分，2003.8,东北财经大学金融工程研究中心)
中国第三届经济学年会，复旦大学，上海，2004.12。
摘要： 本文以我国股票市场历史上所有发生过内幕交易的股票为样本，分析了我国股票市场内幕交易的现状特征，从内幕交易对股票价格的影响、内幕交易者的超常收益（非法所得）、内幕交易对交易过程中的信息不对称的影响等方面对内幕交易进行了实证分析，并以正确判别内幕交易为首要目标、兼顾对内幕交易事件的正确判别率为原则，建立了内幕交易的判别体系。最终，我们对蒋贤锋、史永东等（2003）在市场操纵方面提出的全面防范体系进行了发展。
• "中国股票市场操纵行为的经验分析" (与导师史永东教授合作)
“全国金融理论高级研讨会”，厦门大学，厦门，2003年11月。
摘要：本文以我国股票市场历史上所有发生过操纵的股票为样本，分析了我国股票市场操纵的现状特征，从操纵和内幕交易的交叉、影响操纵程度的因素、 操纵期间的价格特征等方面对操纵行为进行了实证分析，并以正确判别操纵为首要目标、兼顾对非操纵事件的正确判别率为原则，建立了操纵的判别体系。最终，我们对蒋贤锋、史永东等（ 2003）的全面操纵防范体系进行了发展。

• "The Roles of Government in Discourage Manipulation in Stock Market" (与导师史永东教授及徐明圣合作)
北京大学中国经济研究中心和香港大学经济金融学院在北大联合举办的“中国证券市场与金融体制改革理论研讨会”会议论文，2003.1；2004年中国金融国际年会会议论文。会议论文为中文版。
Abstract: Based on Allen and Gale (1992), Aggarwal and Wu (2002), this article introduces dynamic transaction costs. So, we can comprehensively and theoretically discuss the major roles of government against stock market manipulation for the first time. First, the government should require all the related participants to disseminate great and true information in time, in order to decrease the cost of intelligent investor. Second, the government should vigorously regulate the trading and discriminate the intelligent investor from manipulator to increase the manipulator’s cost. Last, in order to decrease the intelligent investor, the government also should increase the degree of investor education. Of course, the degree of information dissemination and government regulation has a limit.

• "国债市场统一、风险及货币政策、财政政策" (与导师史永东教授合作)
(2005.10，东北财经大学应用金融研究中心；2006，深证证券交易所综合研究所第0137号研究报告。)
Abstract: 本文构造了我国国债现货市场分割（或统一）程度的指标及有分割造成的市场风险指标，并分析货币政策和财政政策对国债现货市场统一程度、风险的影响。结论表明：我国国债现货市场的分割程度不断降低、市场风险逐渐减少，货币政策对市场统一性的积极作用是主要的，货币政策和财政政策对市场风险的影响基本上相互抵消。结合本文结论和我国现实，我们提出了促进国债现货市场统一、减低风险的具体建议。
• "The Impact of Insider Trading on the Secondary Market in the Order-Driven System" (与导师史永东教授合作，2003.8，东北财经大学金融工程研究中心)
Abstract: Combining Leland (1992), Madhavan (1992) and Repullo (1999) and under the framework of Rational Expectation Equilibrium (REE), the paper analyzes the impacts of insider trading on the secondary market in the order-driven system. We show that when insider trading is allowed, the average price will not change and there is a positive correlation between the future price and the current price. The volatility and liquidity change without sure direction with insider trading. The price efficiency is a special case with and without insider trading. The insider is benefit by insider trading wherever the outsider and liquidity trader may be benefit or hurt by insider trading.

• 博士论文: "跳跃扩散过程下的实物期权及在电力投资中的应用"
(2007.6)
   
• 硕士论文: "中国证券市场内幕交易和市场操纵的防范体系研究"
(2003.11)
创新: 首先，在汪贵浦（2002）的基础上，本文对我国的内幕交易、市场操纵案例进行了进一步调查、整理，它可能成为进一步研究我国市场违规行为的原始资料。 其次，以确定为非法的内幕交易、市场操纵的案例为样本，本文在下面几个方面的研究进行尝试：内幕交易对交易过程中的信息不对称， 股票易被操纵的特征等等。
• 学士论文: "混业经营对我国金融业发展的启示"
(2001.6)
摘要： 随着“三驾马车“，人民银行、证券监督委员会、保险监督委员会，在2001年全部成立，我国分业经营、分业管理的局面已很清晰。与此同时，混业经营已成为国际上金融业发展的大趋势。1999年，大洋对面一个《1999年金融服务法》在金融业最发达的地方，美国，彻底结束了分业经营的局面。实际上，无论在法律上还是在实践中，我国混业经营都存在可能性并已出现苗头。随着我国金融改革得胜深入和金融业的进一步发展，混业经营也将是必然的。然而，我们对混业经营的理解却不是很清楚，仍然模糊。本文从混业经营的概念、混业经营对我国金融业的影响、混业经营对我国金融业尤其是金融资产管理公司的走向混业经营对我国金融业尤其是金融资产管理公司的走向、银行的跨国经营、投资连接保险的发展的启示作了一简要论述，希望能对国内金融界有所启发。

国家自然科学基金青年项目

基于市场环境和决策者行为的实物期权及在投资和信用风险决策中的应用（70801010）

第四十三批中国博士后科学基金一等资助项目

我国金融改革和创新：基于跳跃扩散过程环境中实物期权的分析（20080430058）

教育部人文社会科学研究2007年度一般项目

中央银行外汇干预：基于实物期权的分析(07JA790075)

辽宁省社科规划基金项目

辽宁银行上市决策研究——基于实物期权角度的分析(L07CJY054)

辽宁省教育厅高等学校科学研究项目

辽宁省农村劳动力转移——基于跳跃扩散过程下实物期权角度的分析(05W068)

国家自然科学基金

基于实物期权的电力投资和管理研究（70671019）

教育部优秀人才计划

电力投资与电力管理的实物期权研究（NCET-06-0294）

教育部人文社会科学重点研究基地重大项目

信用衍生品的定价理论和应用研究（06JJD910002）

国家社会科学基金项目

热钱流动、资产市场泡沫及其对金融体系的影响

上海财经大学现代金融研究中心2006年公开招标课题

国有企业股改的最佳时机、均衡对价——基于期权框架的理论和实证分析

辽宁省人文社会科学重点研究基地项目

仿射过程下的实物期权理论及其应用研究

第十四期上证联合研究项目

利率期货风险监管

财政部、证监会、大连商品交易所联合课题

国债衍生品风险控制理论研究

第8届霍英东青年教师基金

股市泡沫和操纵行为：理论研究与计量分析

本科期间

篮球、网球、乒乓球、游泳、足球、轮滑运动……